mbo是什么？模式有哪些？中西方制度的主要差异介绍

1、mbo是什么

mbo(Management Buy-outs， MBO)中文名管理层收购，最早起源于欧美国家。MBO是指目标公司的管理层利用自有资金或从外部融资购买目标公司的股权，从而改变所有权结构和控制权结构，实现目标公司的所有权控制或实质性控制，注重通过目标公司的价值提升来获得收益的一种收购行为。

2、mbo模式有哪些？

mbo模式主要有职工持股造壳控股模式、所有者回归模式、管理层买断模式和增资扩股模式等;其主要特点是：

(1)职工持股造壳控股模式

主要特点：由企业的管理层和员工持股共同组建一家新公司，然后通过新公司受让上市公司的股权，并使新公司成为上市公司的第一股东，从而达到企业管理层间接控股上市公司，完成MBO。

(2)所有者回归模式

主要特点：企业管理者先组建一家自然人持股公司，通过受让持有的上市公司的法人股，控股上市公司，使该企业管理者间接成为上市公司的控股股东。

(3)管理层买断模式

主要特点：企业管理层首先联合战略投资人发起设立一家新的收购主体，然后一次性从原公司的母公司手中买断全部股份，从而实现对原公司的控股。

(4)增资扩股模式

主要特点：先界定国有股总额，然后通过流通股配股和增资扩股方式，增加企业的股本总额，井由企业的管理层及员工共同出资购买，从而稀释国有股的比例，达到企业管理层对企业的控股。

MBO主要的几种操作模式

3、中西方mbo制度的主要差异介绍

在西方的概念中，MBO指公司管理层利用借贷融资或股权交易收购本公司发行在外的全部股本，并终止公司上市地位的行为。在中国MBO案例并非如此，中国情景主要是管理层(包括一些员工)成为公司的第一大股东，同时实际控制着公司的经营。中外MBO的差异主要体现在三点。

(1)国内的 MBO 收购对象主要为政府持有的国有股份。也就是说国有控股上市公司实施MBO的本质上市公司非国有文化的归尘，一般来说，上市公司的其他股东没办法将通过所持有股份出售给管理层，从而获取额外收益。

(2)西方公司MMBO是意味着退市，但是国内的公司MBO后依然可以保持上市的身份，而管理者可能只是相对持股吗，成为上市公司或者是上市公司的实际控制人，这就使得公司在MBO过程中和MBO以后，管理层与公司其他股东的利益纷争、关联方交易、财富转移、信息不透明等成为中国上市公司MBO的特有现象。

(3)西方公司在MBO之后极利于减少代理成本和提升企业价值，因为在西方MBO基本是排斥股权多元化的过程，公司在MBO之后股权极为集中。但是在中国MBO只是控股的股东，无法无法按照全体股东尤其是中小股东的利益行事，而代理成本 不一定能降低，极有可能产生显内部人“一人独大”的问题，在内部人控制下出现管理层寻求控制权回报的机会主义行为。

西方公司MBO与国内公司MBO的主要差异

4、MBO在资本市场行为变化及分红率情况分析

MBO是杠杆式收购，导致了MBO后管理层资金需求的紧迫，现金分红率提高成为企业MBO后的普遍现象。从15个公司的样本数据来看，在MBO之前，现金分红的绝对数较低，而增长率同样也不高，但是MBO出现之后，当年的分红现金额度大幅提升其中张裕A和水井坊是MBO后现金分红大幅增长的最好例证。

分红现金增长率