行业轮动是什么意思？原因及策略分析

1 什么是行业轮动

行业轮动指在某一段时间内，某一行业或某几个行业内股票价格产生了共同的走势(共同上涨或下降)-行业轮动策略是根据行业轮动现象来设计策略，利用行业趋势进行获利的方法，属于主动交易策略。其本质是通过一段时期的市场表现，力求抓住表现较好的行业以及投资品种，选择不同时期的强势行业进行获利。

行业轮动说明了三点，首先，近期的热点行业将会继续一段时间表现较好；其次，这些表现好的行业不会永远表现那么好，当其收益进入下降轨道时其他的相关行业可能会表现的更好；最后这些行业表现的此起彼伏是可能被预测的，并且和商业周期有很强的相关性

2 行业轮动的原因

(1)从行为金融学的角度来看，国家政策的变动对投资者的影响很大，并且投资者可能的行为选择在政策变动后几乎一模一样。随着经济形式变化国内经济政策也在不断发生变化，投资者会根据政策情况对可能出现的热点行业进行配置，导致各个行业的市场行情也随着投资者资金的涌入撤出发生变动。

(2)从经济周期角度来看。经济环境的变动对行业的作用并不相同，周期性行业更容易受到这种影响，从短期来看周期行业的行情发生大幅变动的可能性更大。具体来讲，在经济形势扩张的情况下，由于周期性行业受经济环境的刺激作用更明显，其表现要好于非周期性行业，但是在经济形势恶化情况下，非周期性行业的表现就会更好。

(3)从产业链的来看。如工业企业的产业链，可以看出行业与行业之间并不孤立，当上游行业发展较好时下游行业也会因此受益。行业间存在的产业链关系使得一个行业的行情变动会对其他多个行业甚至整个股票市场的行情产生影响，从而出现行业轮动现象。

3 行业轮动的分类

轮动投资策略有主动轮动和被动轮动之分，行业轮动来说， 主动轮动通过代理变量的预示作用选择未来表现强势的行业进行投资，被动轮动则在轮动趋势确立后进行相关行业的投资，代理变量主要用来刻画轮动趋势十分确立。按照交易标的可以分为以下几类

(1)通过行业指数动量确定交易信号，并买入该行业指数。这类策略不能实盘。

(2)通过行业指数动量确定交易信号，并买入代表该行业的ETF基金。

(3)通过行业指数动量确定交易信号，并买入该行业的龙头股。

(4)通过行业指数动量确定交易信号，并买入该行业的优质股。

4 行业轮动的基本策略

行业轮动的基本策略有三步，首先每隔T个月定时计算多个行业指数过去n个交易日的收益率。其中行业指数是指代表各个行业涨跌情况的指数，例如商业指数、地产指数、医药指数等，这些指数反应了整个行业的近期状况。接下来选取收益率最高的指数所代表的行业中，市值最大的5只股票作为目标股。最后将当前不在目标股中的股票全部卖出并均等分配资金到目标股中。

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